Metodología

Fuente de los datos

Todos los datos proceden de los ficheros de información individual de IIC que publica la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Se usan cinco ficheros por periodo:

• FONDREGISTRO: denominación, gestora, depositario, clases e ISIN.
• FONDCART: cartera de inversiones financieras con ISIN, descripción, divisa y valor de mercado de cada posición.
• FONDTRIM: por clase, patrimonio, partícipes, valor liquidativo, comisiones, rentabilidad, volatilidad y ratio de gastos (TER).
• FONDPATRIMDISVAR: patrimonio total, liquidez, rotación de cartera y desglose de rendimientos y gastos.
• FONDDERI: operativa en derivados.

Las SICAV se cargan desde sus ficheros equivalentes (SOCREGISTRO, SOCCART, SOCTRIM, SOCPATRIMDISVAR y SOCDERI). Sus «series» se tratan como las clases de los fondos y sus accionistas como los partícipes. Las SICAV autogestionadas aparecen sin gestora.

El histórico abarca 8 periodos, del 4T 2022 al 2T 2026. Desde 2023 la CNMV no publica carteras de todos los trimestres; faltan estos periodos: 1T 2023, 3T 2023, 1T 2024, 3T 2024, 1T 2025, 3T 2025, 1T 2026. En esos casos las comparaciones se hacen con el periodo publicado anterior, y así se indica en cada página.

Qué se reproduce tal cual

Nombres de fondos, gestoras y valores, ISIN, valor de mercado, patrimonio, partícipes, valor liquidativo, comisiones, rentabilidades trimestrales, volatilidad, TER, rotación y derivados se muestran exactamente como los publica la CNMV, sin corregir ni completar. Si un dato no está en la fuente, no se muestra. Los nombres comerciales de los fondos (por ejemplo, «Cobas Internacional») son etiquetas de presentación; la denominación oficial aparece en cada ficha.

Cartera no desglosada por la gestora

El artículo 17.5 de la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversión Colectiva dice: «En lo que respecta al detalle de la composición de la cartera en los informes semestrales, respecto de un máximo del 30 por cien de los activos, podrá facilitarse de modo agregado o por categorías».

Algunas gestoras usan esa opción, probablemente para no revelar compras o ventas que están haciendo. Esa parte de la cartera llega a la CNMV como una sola línea sin ISIN (XXXXXXXXXXXX) con descripciones como «Resto Renta Variable Exterior» u «Otra RV cotizada en USD». Se sabe cuánto pesa, pero no qué valores contiene. Otras gestoras lo detallan todo.

En las fichas estas partidas aparecen al final de la cartera como «No desglosado por la gestora», junto al texto original de la CNMV. No tienen ficha de valor y quedan fuera del cálculo de movimientos y del consenso. Si un valor pasa de estar desglosado a quedar dentro de esta partida, aparecerá como «venta total» aunque el fondo lo siga teniendo.

Cálculos propios

• Peso sobre patrimonio: valor de mercado de la posición ÷ patrimonio total del fondo (FONDPATRIMDISVAR). La suma no llega exactamente al 100 % porque la tesorería, los deudores y otras partidas no figuran como posiciones.
• Agrupación por ISIN: si un mismo ISIN aparece en varias líneas en un fondo y periodo, se suman sus valores.
• Movimientos: se compara cada cartera con la del periodo publicado anterior del mismo fondo.
  • Nueva: el ISIN no estaba en el periodo anterior.
  • Venta total: estaba y ya no está.
  • Aumenta / Reduce: el peso varía un 10 % o más en términos relativos (por ejemplo, del 2,0 % al 2,2 %). La CNMV no publica el número de títulos, así que no se puede separar la compraventa del efecto precio: un aumento puede deberse en parte a una subida de la cotización.
  • Se excluyen las adquisiciones temporales de activos (repos), que se renuevan cada periodo, y las partidas agregadas sin ISIN.
• Clase de referencia: en los fondos con varias clases, el valor liquidativo y la rentabilidad se toman de la clase con el histórico más largo. Un valor liquidativo de 0 indica una clase registrada pero sin lanzar.
• Rentabilidad anual y en el año: variación del valor liquidativo de la clase de referencia entre cierres de diciembre (o entre el diciembre anterior y el último periodo). No incluye los dividendos que el fondo haya repartido.
• Cartera de un gestor: suma de las posiciones de los fondos que tiene asignados en cada periodo, con pesos sobre la suma de sus patrimonios.
• Consenso: valores presentes en dos o más fondos seguidos en el mismo periodo, ordenados por número de fondos y peso medio.

Gestores

La CNMV no publica el nombre de las personas que gestionan cada fondo en estos ficheros. La relación gestor → fondo es una tabla curada a partir de información pública de las gestoras y de la prensa económica, marcada como pendiente de verificar hasta contrastarla con los folletos.

Retraso de los datos

La CNMV publica los ficheros de cada periodo varias semanas después del cierre. Las carteras no reflejan, por tanto, la composición actual de los fondos.